工作是獲取收入。儲蓄是增加資本。投資才足以致富!
很多人也知道日出是美麗的,但等待的一刻卻沒有幾個能抵受睡魔的侵襲
升市時越望越高~跌市時越望越低~最後結果就係變左高買低賣
投資是一很孤獨和寂寞的活動,很多時候也只是在等待(有點像釣魚),這是與人的本性有相當背馳的
倘歐債惡化導致終極一跌,內地必會加大救市力度,如加速減存準率甚至減息,其時便是買入時機

2009年1月30日星期五

時間是最好的救市良方

新年依始,港股今天開紅盤,是個好兆頭,不過根據過往的數字統計,農曆新年開市第一個交易日的升跌對後市的指示性十分之 低,所以難說港股就此會重拾升軌。掃慶點說一句,小弟認為今年上落市居多,港股仍缺乏真正的上升動力。小弟早前預期股市下半年會逐漸走出谷底,不過升幅有 限,只可以算是牛市一期的開始,要待至2010年,股市才可展開新的升浪。

美國聯儲局昨天完成了議息會議,宣佈維持聯邦基金指標利率在0至0.25釐的水平,會後聲明表示低息環境會持續一段時間,而且在必要時將會購入長期債券以 推低息率支持樓市。此外,市場亦傳出新任總統奧巴馬打算成立一間「壞賬銀行」,以便把銀行體系中的壞賬資產剝離,改善其資產負債表,從而紓緩目前過於緊張 的信貸情況。

這些救市政策,小弟認為是有一定作用,但是次風暴影響深遠,甚至動搖了銀行體系的根本,要想短期內看到成效,小弟看還是不要抱有太大的期望。老實說,這些 政策在上年年中時就應該出台,當時小弟亦有撰文指出美國政府應該加快行動及接收壞賬資產,可惜伯南克一拖再拖,保爾森甚至犯下令雷曼倒閉的獮天大錯。引發 這一場世紀性的金融海嘯,實在是難詞其究。

在奧巴馬上台前,很多人對其充滿期望,股票市場更有奧巴馬效應,出現了一浪不俗的反彈升浪。然而,股市能否上升,歸根究底仍是要看經濟,經濟不好轉,難言出現真的升浪。

就美國的情況而言,小弟認為目前能夠解救美國的是時間。因為政府可以做的,甚至不可做的都做了,唯市況仍沒有一點改善的跡象。政府大幅向市場投入資金,貨幣基數增加了,但貨幣乘數沒有相應的提高。有一點經濟學基礎的朋友相信也有學過「貨幣理論」公式MV=PQ,其中:

M=貨幣供應 (Money Supply)
V=貨幣流轉速度/貨幣乘數 (Velocity)
P=價格水平 (Price)
Q=經濟產量 (Quantity)

目前美國的貨幣供應是增加了,但作為貨幣乘數的V俗由以往的9至10倍下跌至目前的只有6倍,跌幅是40%,從而令實質得出的數值大幅下跌。這也是為何聯儲局及財政局在大幅向市場及金融體系注資後,通賬及經濟仍沒有被拉起來的主因。

可能有部份朋友對於貨幣乘數沒有太深的概念,小弟在此想多作一點解釋。貨幣乘數是表示一筆種籽資金可以在市場上流轉的總次數。例如,你在銀行存入一筆 10000元的存款,存款準備金率假設為10%,銀行的存貸比率規定為80%。當你存入款項後,銀行會在資產負債表上分別記入資產及負債的相應項目,因為 在銀行的角度,客戶的存款是負債,而所得的存款亦相應反應在資產中以作貸款之用。扣除存款準備金及相應的存貸比率後,銀行會將收取你的10000元中的 7200元再借與其他人,若這些申請了貸款的人士又把款項再存入銀行的話,銀行中的賬面存款數字就變成17200元,把新收到的7200元再扣除存款準備 金後再向其他人放貸,如此類推,直至你最初10000元的種籽資金再不能向市場「生出」新錢借出為止。中間流轉的次數我們就稱作貨幣乘數。

美國人的貨幣乘數下跌是因為他們早前不斷超前消費,以致債台高築所致。在就業前景未明朗,財富效應消效的前提下,政府向市民的減稅或退稅措施,只能令美國 人把收到的現金支票用來還債或儲起來,銀行體系的存款實際沒增長了多少。最大的問題還在銀行,由於接受了政府的注資,需要接受苛克的條款,促使她們傾向盡 快把債務還清,於是對貸款的審批進一步收緊,令貨幣的乘數效應大幅下跌,經濟自然就難以像從前那樣迅速復甦。

欲速則不達,銀行及美國人的減債過程是風暴中所必需經歷的過程。目前美國人的儲蓄率已由接近零回升至5%以上的水平,這是一件好事。如果奧巴馬的救市方案 真能創造三百萬個就業職位的話,相信有助美國人把自身的債務逐漸消除。負債壓力減退,蓄儲率上升,美國人的消費能力才可逐漸恢復。市場環境好轉,銀行的信 貸壓力亦會大減,乘數效應就可回覆正常。沒有經濟基礎的消費是不實在的,泡沫爆破是遲早的問題。在經濟如此大的劫難後,相信美國人超前消費的文化亦會有所 轉變,但可以預期,這個趨勢將會更為健康。

要完成以上的事,沒有兩三年的時間不可能,時間是這次風暴最好的藥方。以香港為例,九七金融風暴後,亦要經歷五年的時間才可走出谷底。現在的港人,在股票 市場上雖然有所損失,但與九七年比較起來,還是有汲取到教訓,所以還在可以承愛的範圍。不然在如此巨大的跌浪中,每天不知有多少人要自尋短見逃避現實了。

昨天看新聞,鄉議局主席劉皇發為香港求得下籤,籤文為「君不須防人不肖、眼前鬼卒皆為妖、秦王徒把長城築、禍去禍來因自招。」雖然不太吉利,但亦無需過份 擔心,世事從來是禍兮福所倚,福兮禍所伏。如股市般,沒有谷底,何來反彈?禍去禍來因自招,或者可以理解為,開心與不開心都是自招的。做人要樂天知命,努 力工作,有明天就有奇蹟,有誰能保證明天不會出太陽。希望各位對得與失皆能保有平常心,得者,惜福;失者,也能開懷大笑。這是小弟的新年願望,也願各位在 牛市有此想法,那就萬事皆安。

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股市趨勢的根源:*資金成本 *貨幣供應 *估值 *市場情緒 *經濟環境 *大企業盈利表現*市場心理預期
市盈率高低,跟抗跌力高低沒有任何關係,投資者看的是企業盈利的穩定性及增長潛力,相對他們付出的價錢,是否認為物有所值。
股票的利益是忍耐的報酬,賺錢十分一靠聰明,十分九靠忍耐
你可能艱苦經營而取不到成果,一次非常偶然的決定性機會才重要
選股準則::投資前, 首先需要區隔開那些是屬於買不得的老千股或垃圾股, 其次便是選擇那些是受惠未來發展趨勢的股票, 最後便從中選擇那些是值得買入的, 例如以預期估值及盈利增長、是否具有估值向上重估的催化劑、行業吸引力度、管理層能力和往績、公司的行業地位和經營模式、TA等等準則進行選擇。
入市前應先確認個 ,步驟如下:確認大市強弱確認相關股份板塊強弱 確認個別股份強弱 /估值/前景