維權股東力促匯控棄美毒瘤 贊同大摩高盛所指資本不足
2009年1月19日
【明報專訊】匯豐控股(0005)一再下試十年低位，激發維權股東再次高調炮轟集團的策略。沉寂一時的匯控英國股東Eric Knight，再次發動攻勢，重申匯控應出售或重組美國毒瘤——匯豐融資(HSBC Finance)，否則將一如摩根士丹利及高盛估計，集資實無可避免。
上周多家券商發表報告「唱淡」匯控。先有摩根士丹利料匯控須集資最多300億美元，並須削派一半股息，然後高盛更估計集團2009年將罕有錄得虧損，甚至不派股息。兩家券商分別調低目標價至52元及49元。匯控股價3天內急跌12％，上周在美國預託證券(ADR)收報62元，較港上周五再低2元。
維權基金經理Eric Knight周日發表聲明，與大摩及高盛同一陣線——認為匯控的資本嚴重不足，而且正在惡化，「若匯豐融資不再重組，匯控無疑要籌集額外資本。」作為資產管理公司Knight Vinke行政總裁，Eric Knight自2007年起，不斷炮轟匯控的策略，並集中抨擊匯控最大毒瘤，也是美國消費融資旗艦的匯豐融資，一直敦促匯控應把它出售或讓其破產。
無理由要股東承擔匯融痛苦
今次他重申立場：「匯控是毋須為匯豐融資(前稱Household International)的債務作擔保，無理由要股東承擔所有痛苦(如股價下跌、削派息和集資等)。」他呼籲匯控不應再「裝作」重組匯融是不可思議，「所有大銀行現在都考慮作出原本『不可想像』的決定」。
其聲明提出3項要點，指出匯融已資不抵債200億美元，拖累整個集團的資本充足率，而匯控一直錯誤計算匯融的投資風險及回報，使匯控的實力嚴重被拖累。該公司甚至找來學者及專家，支持第三個論點。
匯控：無意放棄美業務
不過匯控管理層已多次重申，無意放棄美國業務。對於Eric Knight的聲明，匯控發言人Gareth Hewett表示不作評論。
Eric Knight自2007年下半年以來，便透過進行研究及高調公開的手法，催逼匯控改善發展策略及架構，包括抨擊其管理層薪酬激勵計劃過於優厚，要求私有化恒生(0011)，及專注新興市場業務。
曾抨擊管理層待遇過於優厚
Knight Vinke投資總監Glen Suarez上周就向本報指出，匯控應繼續拓展中國及亞洲市場，「這是她(匯控)的將來」。Knight Vinke持有匯控不足1％，Suarez不願評論有否減持。若其股份由前年持有至今，其價值已蒸發逾半。
個人觀點:
因為匯控並未有在金融海嘯之初大舉收購，今次縱然被唱淡也未至於像花旗及美國銀行般差，但匯豐融資及美國匯豐的業務的確令匯控的實力嚴重被拖累。不過，美國樓市能否復甦絕對是匯控能否再起飛的關鍵，但現價放棄匯豐融資及美國匯豐是否明智決定呢 ?
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