解讀數據「阿Q化」

美國上週公布的新申領失業救濟金人數減少12,000；5月份消費者情緒指數升至54.9，是半年來最高水平；美股昨晚上漲近200點。好消息接踵而來，美國經濟復甦的「嫩芽」已現？

要為美國經濟前景把脈，先要看清楚數據升或跌的箇中原因。

就業市道好轉假象
先說就業情況，5月16日的一週新申領失業救濟金人數減少，並非因實際就業情況有好轉，而是由於前一週，佳士拿和通用裁員令當週新申領失業救濟金的人數急增32,000人。

事實上，隨後一週(5月16日)的數字有所回落，但幅度僅為12,000人，已令人大跌眼鏡。而且，該數字與5月2日數字相比，仍然上升26,000人，說明就業情況根本未回暖。

與此同時，持續申領失業救濟人數繼續高企，全國失業率直逼9%。工業重鎮密歇根州的失業率更超越12%。市場甚至懷疑，聯儲局將全年失業率向上修訂至9.6%，是否足夠。

減薪不斷 美國人儲錢為上
就算倖免於裁員潮，也難逃減薪一劫。美國私人企業薪金連續6個月下跌，連捧著鐵飯碗的加州政府公務員，也被迫放無薪假。難道這是就業市場改善的跡象？

除了怕飯碗不保，美國人更憂慮的，就是「一身債」。據聯儲局最新數字，每戶平均負債為收入27%。背負重債，美國人減少消費之餘，也開始儲錢。現時，美國人平均儲蓄比率為4.2%，與金融海嘯前不足1%相比，短短半年間激增四倍。

消費情緒受股市升勢影響
明顯地，美國消費者已不敢再「大花筒」，5月份消費者情緒稍為改善，可以是經濟反彈的先兆，更可能只是受近日股市升勢所帶動的情緒變化。美國人會否真的會消費，還要待零售市道也出現回升，方可定奪。

「阿Q精神」自我催眠
或許，經濟最壞的情況已過，但論復甦與否仍是未知之數。不過，市場似乎已對壞消息感到厭倦，開始將負面數據，扭轉成為利好消息，自我催眠。

人人只談論聯儲局主席伯南克「看到」的復甦「嫩芽」，但忘記了聯儲局向下修訂今年全年GDP至負2%。傳媒大張旗鼓報道經濟學家克魯明的「經濟可能回穩」言論，卻自動刪去「回穩及回復以前水平是兩回事」這一句。

「阿Q精神」或可為美國人「鎮痛」，但不可能為美國經濟「解凍」。