工作是獲取收入。儲蓄是增加資本。投資才足以致富!
很多人也知道日出是美麗的,但等待的一刻卻沒有幾個能抵受睡魔的侵襲
升市時越望越高~跌市時越望越低~最後結果就係變左高買低賣
投資是一很孤獨和寂寞的活動,很多時候也只是在等待(有點像釣魚),這是與人的本性有相當背馳的
倘歐債惡化導致終極一跌,內地必會加大救市力度,如加速減存準率甚至減息,其時便是買入時機

2008年8月30日星期六

內銀股的憂慮

近日內銀股陸續交了亮麗的成績表, 不過, 個人認為內銀股未來一年要面對以下的問題:

1. 息差收窄

眾所周知, 大部分內銀股的利息收入佔收入的80%以上. 所以, 息差 (借貸息率- 資金成本如儲蓄息率)將會十分影響銀行的盈利.

由於內地的投資環境轉差, 越來越多人將資金做定存, 令銀行的定存佔總存款比率上升. 而定存的息率遠比活存的高, 因此, 銀行所賺的息差正不斷收窄.

即使非利息收入會持續暴升, 但由於非利息收入只佔內銀股10-20%, 貢獻有限, 未必能夠抵消息差收窄的負面效果

2. 潛在壞帳

內地不少地產公司, 很可能會在未來數年內倒閉, 加上內地樓市可能出現斷供潮, 將會影響銀行的壞帳問題.

內銀股中有某些銀行(e.g.939)明顯持有較多的房地產類借貸, 因此要小心.

3. 兩稅合一

今期兩稅合一的效應令所有內銀股都有十分高的盈利增長. 可是, 因為08年的業績被"兩稅合一"推高了, 09年的業績增長將會比今年低很多.

 

故此, 交銀董 事 長 蔣 超 良 形 容 , 上 半 年 該 行 增 長 屬 「 空 前 也 是 絕 後 」.

 

個人認為, 內銀股的長遠前景是非常亮麗的. 不過, 09年的盈利增長一定放緩, 而高PE及高PB的內銀股, 是否仍然Deserve現時的高PE及PB?

所以, 如果你想在未來買內銀股的話, 就要嚴選個股了.

而3988的防守性是較為強的, 因為現價已經很殘, 而3988有1/3的收入來自海外, 因此3988受到上述問題的影響較低. 加上近期美元回升, 令3988的美元資產及收入也升值了. 但即使買入3988, 仍要防守一段時間. 

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市盈率高低,跟抗跌力高低沒有任何關係,投資者看的是企業盈利的穩定性及增長潛力,相對他們付出的價錢,是否認為物有所值。
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選股準則::投資前, 首先需要區隔開那些是屬於買不得的老千股或垃圾股, 其次便是選擇那些是受惠未來發展趨勢的股票, 最後便從中選擇那些是值得買入的, 例如以預期估值及盈利增長、是否具有估值向上重估的催化劑、行業吸引力度、管理層能力和往績、公司的行業地位和經營模式、TA等等準則進行選擇。
入市前應先確認個 ,步驟如下:確認大市強弱確認相關股份板塊強弱 確認個別股份強弱 /估值/前景