安德烈·科斯托蘭尼的智慧

(一) 股市

股市與經濟:
男子帶著狗在街上散步，狗兒先跑到前面，再回到男人身邊。接著又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。反反覆覆，最後男子和狗同時抵達終點，男子走了一公里，而狗兄跑前跑後地走了四公里。
男人就是經濟，狗則是股票市場。然而，長期來看，證券市場無法脫離經濟

市場的邏輯:
證券市場有自己的邏輯，和普通消費者的邏輯沒有什麼關係

股票價格:
股價永遠不會和企業的實際價值相等，總是或高或低於合理值

資訊:
凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動。在讀報過程中，可以發現對我來說重要的消息，通常是隱藏在字裡行間的訊息

測底:
在出現不利消息時，市場並沒有下跌，是行情已接近最低點的徵兆
當最後的樂觀者變成悲觀者，當傳媒氣氛變得非常負面時，便是市況見底的跡象

市場升跌:
暴漲和崩盤是分不開的搭檔

股票走勢:
貨幣供應 + 心理 = 趨勢

恐慌性拋售:
就像在電影院裡，有人喊著火了，於是所有人衝向唯一的逃生門。結果是雖然連一根火柴也沒有點著，卻出現了傷亡人士

投資人最壞的特質:
固執和猶疑不決

投資人最好的特質:
直覺和靈活性。直覺是下意識的邏輯和想像力，而投資人出錯時必須立即修正

買賣的原因:
決定是否出售某隻股票跟買進價格沒有關係，而是取決於未來的發展

內幕消息:
股市上的「消息靈通」經常是「毁滅」的代名詞

耐性:
一個沒有耐力的投機者雖然有理，但永遠為之太晚

投機者:
有遠見的戰略家，制定周密的計劃和策略，根據每天發生的事件進行調整。投機者總有一個想法，這亦是投機者和證券玩家的分別

投資者:
市場中的長跑者

證券玩家:
市場中的賭徒

逆向操作:
勇於與眾不同，大家必須訓練有素、冷靜，有時甚至必須玩世不恭。因此在證券市場內，只有少數人能夠投機成功，所以投資人必須勇敢、全力以赴，明智，甚至表現得自負一些。對自己說: 「我知道，其他人都是傻瓜」

不忘彈性:
但如果出現根本性變化，例如戰爭、重大的政治和經濟決策等無法預料的事件時，就必須馬上考慮後果，必要時還要放棄昨天還十分喜歡(但今天變得很貴)的股票。

技術分析:
圖表可能賺錢，但肯定賠錢



(二) 經濟/匯率

通漲:
輕度通貨膨脹根本不會危害經濟。寧要5%通漲率，也不要5%的失業率

通縮:
通縮時，貨幣供應持續短缺，消費者什麼也不想買，企業也不投資。在這情況下，沒有消費和投資，亦妨礙經濟發展

金本位:
金本位制度尤如一條雙人被，棉被下的兩個人都試圖把被子拉向自己這一邊。嚴守金本位制阻礙貨幣供應的靈活性，隨之而來是失業、危機和破產
總有一些政治家和經濟學者，每當外匯激烈波動時，傻要求回到金本位制度

美元:
在弱小與高強的衝突中，大多數人總是同情弱小
全世界的人總是抱怨美國的貿易逆差，儘管多年來美國一直是整個世界經濟的「母乳」
美國人將大部份的積蓄投入巨額的人壽保險和股票投資

匯率:
一個國家的經濟實力和財政管理制度，才是構成貨幣強弱的主因

資本主義vs社會主義:
資本主義等同一塊切得不平均的大蛋糕，而社會主義則是一塊切得大小均等的小蛋糕。結果是大小均等的小蛋糕塊，比大蛋糕上最小塊的蛋糕，還要小很多