趁調整入市

內地股市本周回穩，經過了上周的大調整後，國內主要的財金官員都出來吹暖風，維護市場的態度明顯。受內地股市向好帶動，港股也穩定下來，然而投資者目前仍擔心中央會繼續「動態微調」，港股亦因龐大的升幅而累積了調整壓力，在沒有新的利好消息推動下，相信恒指仍需要多坐一回，待第四季再向上發力。

上周內地股市的調整嚇怕了很多投資者，戲院失火的現象又再出現在投資市場上。內地股市一周下跌20%固然嚇人，彭博網站新聞早前更大字標題說A股已出現熊市指標（市場一般認為跌幅達20%即為進入熊市），這不也是再一次證明歷史數據只可作一個參考，並能每次都蕭規曹隨，要結合經濟大形勢去分析。當時小弟指這是大戶在舞高弄低，目的只是嚇退散戶，結果也是讓他們得呈，現在已可以嗚金收兵。

財政部最新公布的數據顯示，今年1至7月全國國有企業累計實現利潤6,861.8億元人民幣，按年下降22.8%，降幅比今年1至6月利潤按年降幅減少4.2%。眾所周知國企在內地經濟中扮演著舉足輕重的角色，其利潤的升跌對整體企業的盈利有一定的代表性。國企的盈利跌幅顯著收窄，相信是受四萬億刺激經濟方案所帶動，其他民企的盈利估計亦已見底，並進入復甦的階段。

牛市的成因有三個主要因素，一是經濟欣欣向榮；二是企業盈利持續增長；三是資金源源不斷的流入。三個因素目前皆正在中國形成，雖然中央的宏觀政策未來將會進行適當的調整，第四季更有機會上調存款準備金，明年亦相信會上調利率，但從這些都是防止經濟過熱的措施，大家不要盲目視這些視為利淡消息，經濟不好那會有緊縮的政策出台。所以，小弟目前更加確定內地股市已進入牛市，未來十二個月相信會有更大的升幅，4000點可能是第一站，若在資金的配合下，不難再挑戰6000點。

在金融海嘯重災區美國方面，其經濟已有回穩迹象，美國三大巨頭奧巴馬、蓋特納及伯南克近來已不斷向市場釋出美國經濟已經見底並進入復甦階段的訊息。從目前的經濟數據看，美國的確已逐步走出谷底，積極的救市行動把命懸一線的經濟拉回正軌。當然，美國國內仍存在很多危機需要拆解，如信用卡壞帳，國家財政赤字，債券市場危機等。然而這些問題經濟回穩的預期下，相信可以被利好氣氛所淡化。從近來的觀察可以看到，奧巴馬及伯南克亦開始部署退場策略及改善國家財政，這些都為解決上述問題創造道路，只要不是急功近利，把計劃推行過急的話，相信美國短期內不會出現新的黑天鵝危機。

中國及美國今次在金融海嘯中當著「帶頭大哥」的任務，兩者已透過積極的財政政策令經濟再次出現生機，股市亦受惠而相繼進入牛市。港股夾在其中，最怕就是兩者的步伐各異，令股市上下搖擺。若兩者的步伐趨向一致的話，港股也會開始在累積上升動力。當然，股市如人生，永遠不會一帆風順，期間總會有些波折，這也不是甚麼壞事，休息也只是為未來可以走得更遠。小弟仍認為，大家每見到恒指出現調整，都不要猶豫，積極入市，為來年的大牛市做好準備。