貿易戰裝胸作勢

港股本週繼續強勢，受中資金融股及滙豐帶動，恆指挑戰22000，然而在此水平出現了明顯阻力，全周收報21623.45 點。正如小弟早前的預測一樣，港股跌不下去，還有一個多星期就要踏入第四季，經濟復甦的步伐進一步確認，股市的升勢將會更急，仍維持上週的建議，大家要轉 守為攻，每逢大市接近50線都是低吸的良機。市場普遍預期恆指的目標水平為22000-23000點左右，但小弟認為在流動性充裕，經濟見底回升加上低通 脹的情況下，資產價格將會進一步被重估，因為本人的看法較市場樂觀，恆指應可見25000點。

中美貿易的矛盾近來又有新的觸發點，自奧巴馬決定對中國出口美國的輪胎產品加徵關稅後，次日中國商務部即宣佈，對美國的汽車和內雞產品進行反傾銷、反補貼 調查。貿易戰似在如箭在弦，但小弟並不太過擔心，因為全球各國目前都處在「裝胸作勢」的階段，經歷過大條簫的陰影，環球國家再爆發大規模貿易戰的機會不 大，中美的關係是敵是友，唇齒相依，要這對難兄難弟割蓆斷義，我想並不容易。今天就談一談全球貿易這個問題。

不知大家對1930年代的貿易戰有沒有認識，當年全球出現大蕭條，美國總統胡佛推動了Smoot-Hawley Tariff法案，大幅提高關稅，對三千多項進口商品課以60%的高關稅。其他國家隨之實行報復性關稅，形成史上最大的關稅貿易壁壘，導致全球貿易活動停 滯，到了1932年，全球貿易總值剩下不到1929年的一半。1934年的世界貿易量，更僅為1929年的三分之一。造成幾千萬人失業，加劇了大蕭條，使 政治關係趨於緊張，進而還導致了第二次世界大戰。這就是30年代貿易戰的悲慘歷史。

前車可鑑，相信全球各國也不會再重蹈覆徹。全球貿易已成為經濟增長一個不可或缺的動力，因為這有助資源的有效利用。造物主創造地球，把國家分配到世界不同 的角落，每個地區有其獨特的資源，不讓地球上的物產由一個國家獨享。貿易就像各國經濟的穚樑，讓不同國家的資源可以在世界各地流轉，從而產生新的經濟產 物，推動社會的進步及繁榮。在現今的社會下，資源已不獨指實物的商品，科技、人才等也是資源的一部份，在貿易中也是不可或缺的。如印度就是全球的外包產業 大國，現在很多美國公司的Call Center都是由印度去代辦的。中國作為世界工廠，擁有全球最大的勞動人口，為全球各國的製造業帶來了廉價的勞動資源，使其他國家的廠商可以有效降低成 本，全球人類亦可購買價廉物美的產品。美國則擁有高瑞的科技及金融人才，令其可以成為世界最強大的國家。其產品進佔我們的日常生活，微軟的視窗系統、可口 可樂、寶潔的產品、各大投資銀行等等都是美國的資源。

每個國家都有其優勝的地方，然而若有國家硬把自己不善長的產業強加保護，這就會造成資源浪費及嚴重影響經濟效益。像美國今次提出增加關稅的輪胎產品，連其 國內的業界也表示反對，因為這是只是低端的產品，就算中國不製造，美國本身也可能會自然淘汰，硬要把人力資源保留在這些不具經濟效溢的產業之上，只會令經 濟停滯不前。

全球已經進入Web2.0的時代，一體化已是不可逆轉的趨勢，國家領導人的思維不能再以重商主義的邏輯去行事。國家要考慮的是如何發展自己的優勢，是別國 學不來的優勢，令有限的資源可以最大化地被利用。陳舊或不具效益的產業可挪移出來，讓一些發展中國家有點餬口的依歸，這才是真正的世界貿易，是推動全球經 濟增長的進步。

中國與美國已經被世人視為G2的兩大國家，兩國之間互有制抓。美國是內地主要的出口國之一，美國廠商每年為中國人民創造大量的就業職位，製造業的強大直接 造就今天中國經濟的成就，在這個事情上，中國是要多謝美國的幫忙。當然，我們的勞動力是被美國商人相中的主要原因之一。中國取之美國，也用之美國。看看目 前全球還有那些國家仍然堅持不懈地購買美國的債券，中國目前手上的美國國債總額超過8000億美元，中國把人民辛辛苦苦賺來的血汗錢也投入到這個超前消費 國家身上，沒有中國，美國的經濟相信也很難這麼快走出谷底。試想想若中國現在就表示不會再購買美債，我想美國的債市馬上就要牽起大風浪。

事實就是如此，奧巴馬及美國的主要財金官員相信也有這些基本的認知，因此小弟相信中美絕對不會爆發貿易戰，一個是永遠也需要借錢的債仔，一個是永遠不會說 「不」的債主，世上沒有比這再天衣無縫的組合。奧巴馬今次的行動，相信是希望給國內工會一些甜頭，為了讓醫改方案通過而舖路的一種手段而矣。

雖然全球各國也開始有類似的行動，不過這麼違反貿易規律的行為是不會得到支持的，耍這麼一點花招只在為自己的國家在貿易的談判桌上爭取多一點籌碼。世界的 經濟及貿易只是一樣利益分配的賭局，一場全球各國都在參與的賭局，若實行貿易保護，世上沒有了賭仔，局還開得成嗎？小弟深信貿易戰在30年代已死了，各國 的領導人是口上說得多，實際做的卻只是零星雨點吧了。