今天在港上市的水務股出現異動，主要是有內地媒體報導，明年在1號文件中將具體談及農村水利等基礎設施建設，為一眾水業股帶來了無限憧憬。小弟近日亦對該行業作了詳細的研究，認為這是內地未來的明星行業之一，今天就為大家分析一下這個朝陽產業。
中國自改革開放以來，工業得到了飛躍的發展，成就世界工廠美名的背後，其實是以神州大地的環境作代價，其中尤以水資源的污染最為嚴重。據《2008年中國環境狀況公報》的數據顯示，在監測的全國200條河流的409個斷面中，基本喪失使用功能的劣類水質斷面比例達20.8%。而全海域海水亦同樣面對這一問題，清潔區域已越來越少，污染面積正不斷增加。
水是人的生命之源，人可以不進食7天不死，但不能不渴水3天。中國人口眾多，人均水資源本來就遠較世界平均水平為低，現在有五分一人的水源受到污染而不能使用，令中國對乾淨食水的需求越趨緊張。若情況再惡化下去，會為國民的生命安全構成危機。因此，如何保育現有的水資源及把污水循環再用將成為未來中央環保政策所首要的談討問題。特別是污水處理方面，小弟估計中央會有強力政策扶持。
據長江證券的研究報估計，內地的廢水排放量將由2008年的576.7億噸上升到2013年的920.7億噸，年複合增長10%。從2009年的數據顯示，內地城鎮的污水處理量只有279.52億噸，負荷率卻已達70-75%，反映目前污水處廠的產能壓力頗大，且仍有近半的污水並沒有得到妥善的處，加速了環境的惡化。其實英國在19世紀工業革命時也出現過類似的情況，及後由於環境急促惡化，英國政府不得不頒佈了一系列的政策治理環境。中國已進入了後工業時代，我們已不用再為五斗米折腰，環境問題會開始被重視。因此小弟相信中國將會踏英國後塵，在十二五的規劃中大幅度地加入治理環境的政策，特別在污水處理方面，令該行業未來幾年將出現一輪急速的投資高速增長飛躍，同時亦為投資者創造了宏大的想像空間。
此外，內地目前的污水處理費處在偏低水平，居民處理費只是0.7元/噸，只及污水處理成本1.514元/噸的不足一半；而工業污水處埋費更只是供水價格的0.45倍，而外國標準則為1:1，單單要污水處理費用追上國際平均水平，未來的潛在上升空間已超過一倍。可以預期，污水處理廠的利潤未來幾年將會進入一個急速提升的黃金時期，相關股份的投資價值實在不容忽視。
2010年即將結束，小弟已開始為來年做功課，今天先為大家推薦此一行業，因為發展潛力實在吸引。個股方面，小弟極力推薦(0371)北控水務，集團今年的中期盈利已錄得1.74倍的增長，但毛利率卻由29.8%急速下跌至16.6%，主要是因為集團的新項目以BOT的形式進行，集團只能收取毛利極低的建築費用，待完成以後集團就可正式從營運中得到豐厚的處理費收入，所以明年將會進入盈利的豐收期。加上母公司北控集團實力雄厚及人脈廣博，有利北控水務爭取很多污水處理項目，母公司亦會在未來向其注入相關資產。根據大行的綜合盈利預測估計，北控水務未來三年的每股盈利複合增長率達55%，現價是極度被低估，以持股兩至三年計算，小弟相信北控水務可以為大家帶來數以倍計的回報，要多點留意。當然，集團的負債亦較重，未來不排除有配股集資的需要，這是集團的最大風險因素。
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