。。。。。。。。。買入日期。買入價。。買入股數。。現價／賣出價。。回報率
(0838) 億和控股。。2010/12/20。$3.70。。。8,000 。。。$2.29。。。。。-38.1%
(0371) 北控水務。。2010/12/20。$2.34。。。36,000。。。$1.98。。。。。-15.2%
(0555) 御泰中彩。。2010/12/20。$0.76。。。50,000。。。$0.51。。。。。-33.3%
(0082) 第一視頻。。2010/12/20。$2.53。。。20,000。。。$1.07。。。。。-57.6%
(0233) 銘源醫療。。2010/12/20。$1.12。。。40,000。。。$0.36。。。。。-68.3%
(0868) 信義玻璃。。2010/12/22。$6.00。。。10,000。。。$4.66。。。。。+22.3%
(0939) 建設銀行。。2010/12/22。$6.92。。。14,000。。。$5.65。。。。。-18.4%
(0057) 震雄集團。。2010/12/22。$4.49。。。10,000。。。$3.18。。。。。-29.2%
(1157) 中聯重科。。2010/12/23。$11.77。。。3,000。。。$12.84 。。。。+9.1%
(0375) YGM貿易。。2010/12/28。$20.35。。。2,000。。。$21.45。。。。 +5.4%
(0074) 長城科技。。2011/01/03。$3.92。。。12,000。。。$2.26。。。。。-42.4%
(0861) 神州數碼。。2011/01/07。$14.96。。。4,000。。。$13.10。。。。 -12.4%
(0597) 華潤微電子。2011/02/08。$0.43。。。150,000。。 $0.455。。。。。+7.1%
(0723) 永保林業。。2011/02/08。$0.50。。。82,500。。 $0.34。。。。。-33.0%
(3800) 保利協鑫。。2011/04/29。$5.20。。。20,000。。 $3.44。。。。。-33.8%
(3360) 遠東宏信。。2011/04/29。$8.50。。。11,000。。 $6.71。。。。。-21.1%
組合起始資金：$1,000,000
組合賺／蝕：-211,834.87
組合現值：$788,165.13
回報率：-21.2%
可用資金：$26,567.63
起始時恒生指數：22,639.08
現時恒生指數：20,204.17
回報率：-10.8%
港股在第三季的表現實在令人失望，在基本因素沒有大變的情況下，接連創出52周新低，大戶把香港作為提款機，予取予攜。無論股票基本因素有多穩健，業績有多好也一樣被洗倉。然而股市估值已大調整至此，大戶再向下炒的獲利空間已相當有限。經常被用作造淡的借口如中國宏調、歐美的債務危機及雙底衰退，說實在是心理上的影響多於實際。大家看看問題最嚴重的希臘，今天不是仍好好的在那邊發債還款嗎？在極端恐慌的情況下，投資者往往作出很多錯誤的決定，令股份的價值大幅下跌，但事過境遷之後，往往會發現現在是最佳的入市時機。連股神巴菲特及李超人也忍不住出手入市，雖然這並不意味股市已見底，但可以肯定股票價值被嚴重低估。我們也是時候冷靜下來，重新檢視一下手上股票的價值，若是好股票就應該繼續守下去，因為市場不可能永遠不理性，價值亦不可能永遠被埋沒。
百萬投資倉的股票陸續公布了中期業績，今天就為大家回顧一下部份持股的經營情況。
(0838) 億和控股：受日本地震的影響，億和今年中期業績並不太過理想，股東應佔溢利及每股盈利分別倒退26%及45%。這是預期之內，因為日本大地震及隨後的核輻射洩漏令國內的電力供應出現問題，導致億和的客戶供應鏈運作出現癱換所致。此外，由於集團有部份生產零件需要從日本進口，而該國的製造業目前仍未完全復恢正常，影響了集團的產品付運，導致業績下跌。不過預期日本在下半年可以走出災難的深谷，生產可以逐漸回復正常，有利集團的業務。而億和最近亦兌現早前的承諾收購了「重慶數碼模車身模具有限公司」之100%權益，雖然今年內地車市因政府取消了補貼而出現增長放緩，但相信影響只是短暫。目前內地人均汽車保有率仍遠遠落後於發達國家，未來的發展空間亮麗，億和進軍這一業務的策略政確。今年業績沒有太大的期望，明年相信會有驚喜，會耐心繼續持有。
(3800) 保利協鑫：保利協鑫交出了一份亮麗的中期業績，收益、股東應佔溢利及每股盈利分別增長了1.62倍、3.51倍及3.51倍。主要受惠銷量增加及成本下降，令毛利率增加12.4%至38.6%。然而因為光伏產品在今年上半年出現價格急挫的情況，因為集團上半年的毛利率較去年下半年有所下跌。不過自德國及意大利的光伏政策明朗及中國出乎意料地把2015及2020年光伏裝機目標分別從5吉瓦及20吉瓦大幅提升到10吉瓦及50吉瓦，這些皆利好集團來年的產品銷情。此外，集團的生產成本已達全球最低水平，多晶硅及硅片的的生產成本分別為21.4美元/公斤，硅片加工成本低至0.2美元/瓦，預料在光伏產品價格開始見底回升之後，集團的毛利有回升的空間，推動盈利向上，現價值得入市吸納並作中長線投資。
(0082) 第一視頻：第一視頻是近來跌幅較大的股票，若硬要數理由可能與其中期業績表現不佳有關。集團中期營業額增長93%至5.83億元，然而股東應佔溢利卻只微升4%，驟眼看上去大家可能會認為是業務出現問題，引致盈利未能跟隨著收益的增長而向上，實情卻是集團今年有一些一次性的開次如遞延股份之公平值虧損及一次性員工購權費用，若將這些項目扣除，集團的盈利實質較去年同期增長67%，表現出色。集團目前是國內擁有最齊備媒體營運牌照的公司，受惠三網融合。業務組合亦越趨多元化，新近發展地鐵手機電台及團購網，可望增加集團的媒體業務收入，而彩票業務亦維持高速發展，加上手機遊戲業務已踏入收盛期，預期未來幾年集團的盈利可維持高雙位數的增長，現價歷史市盈率只有8倍左右，反映市場預期集團今年盈利沒有任何增長，明顯過份悲觀，待市況好轉以後，可再增持。
(0555) 御泰中彩：受累第一視頻的調整，御泰的股價亦一度大跌，其後集團交出一份穩健的中期業績以後，股價才逐漸回升。御泰中期的營業額及盈利分別增長20.52%及26.67%，主要受惠內地彩票業務的持續穩定增長。據內地的統計數據顯示，中國彩票市場首六個月錄得人民幣1011億的總銷售額，較2010年同期上升31%。集團透過非全資附屬公司深圳市思樂數據技術有限公司向福彩電腦票市場提供系統及設備服務，目前已覆蓋中國16個彩票自份。集團的彩票業務佔營業額的比重達99%，只要內地彩票市場能持續高速增長，集團的收入絕對有保證。目前該股的市盈率不足7倍，與預期盈利增長超過兩成比較並不匹配，相信只待市況好轉，估值將會再受到重視。
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