。。。。。。。。。買入日期。買入價。。買入股數。。現價／賣出價。。回報率
(0838) 億和控股。。2010/12/20。$3.70。。。8,000 。。。$1.87。。。。。-49.5%
(0371) 北控水務。。2010/12/20。$2.34。。。36,000。。。$2.27。。。。。-2.8%
(0555) 御泰中彩。。2010/12/20。$0.76。。。50,000。。。$0.49。。。。。-35.5%
(0082) 第一視頻。。2010/12/20。$2.53。。。20,000。。。$0.98。。。。。-61.2%
(0233) 銘源醫療。。2010/12/20。$1.12。。。40,000。。。$0.22。。。。。-80.3%
(0868) 信義玻璃。。2010/12/22。$5.89。。。10,000。。。$4.83。。。。。-18.0%
(0939) 建設銀行。。2010/12/22。$6.92。。。14,000。。。$5.93。。。。。-14.3%
(0057) 震雄集團。。2010/12/22。$4.30。。。10,000。。。$2.45。。。。。-43.0%
(1157) 中聯重科。。2010/12/23。$11.77。。。3,000。。。$10.38 。。。。-11.8%
(0375) YGM貿易。。2010/12/28。$19.60。。。2,000。。。$19.28。。。。 -1.6%
(0074) 長城科技。。2011/01/03。$3.92。。。12,000。。。$1.67。。。。。-57.4%
(0861) 神州數碼。。2011/01/07。$14.96。。。4,000。。。$12.24。。。。。 -18.2%
(3800) 保利協鑫。。2011/04/29。$5.20。。。20,000。。 $2.48。。。。。。-52.3%
(3360) 遠東宏信。。2011/04/29。$8.50。。。11,000。。 $6.84。。。。。。-19.5%
(1398) 工商銀行。。2011/10/29。$5.05。。。12,000。。 $5.35。。。。。。+5.9%
(0999) I.T。。。。。2011/10/29。$4.90。。。12,000。。 $4.63。。。。。。-5.5%
組合起始資金：$1,000,000
組合賺／蝕：-253,678.62
組合現值：$746,321.38
回報率：-25.4%
可用資金：$1,761.38
起始時恒生指數：22,639.08
現時恒生指數：19,628.00
回報率：-13.3%
先在這裏跟大家說一聲不好意思，小弟電腦的Hard disk壞了，幾個星期沒有電腦用，因為沒有發表文章。幸好最後都把電腦的資料抄回來，不然累積了這麼多的股市數據就會因而付諸一炬了。還有幾天就是農曆新年，小弟在此先向各位股友拜一個早前，祝各位龍馬精神，身體健康，心想事成，股運亨通！！！
回顧2011年的投資環境，只可以用慘不忍睹來形容，無論是技術派或價值投資者都很難在金融市場中獲利。那些神級的投資者很多的投資表現皆乏善足陳，由「舊時王謝堂前燕」到「飛入尋常百姓家」。最經典的莫過於有「沽神」之稱的保爾森，所管理的基金投資虧損累計已經超過4成，要翻身看來不是一件易事。
往年的情況是大失很多投資者所料，包括小弟。在金融海嘯剛平息不久，內地經濟維持高速增長的情況下，A股及港股的表現卻跑輸環球股市，反觀深陷債務危機的美國及歐洲股市跌幅皆在可接受的範圍，對於我們這些主力投資中港股市的投資者而言，不感到失望才怪。
造成往年中港股市表現不濟的成因可以歸納為以下幾個因素：
1. 內地在上半年大部份時間皆受通脹的威脅，令宏觀政策在外圍經濟環境惡化的情況下仍被迫收緊，致使資金供應出現緊張，令最具活力的中小企經營困難，市場因此擔心中國經濟會出現硬著陸及企業盈利倒退，股市作為經濟晴雨表，自然升不起來。
2. 除了經濟的因素外，內地股市亦受IPO活動過於頻繁所拖累。在資金持續收緊的情況下，仍每月皆有新股上市，在簡單供求關係的作用下，供應增多價格自必然下跌，導致A股表現不濟，連帶也拖累了港股的表現。
3. 歐債問題的惡化。歐洲領導人的無能已影響到投資者的風險胃納，在持盈保泰的心態下，拋售風險資產保留現金是理性的做法。金融市場因而大受影響，港股作為資金自由港，無可避免會成為基金及大戶的提款機，令股市估值出現錯價的情況。
4. 美國的削亦方案亦左右股市的去向，一旦評級機構不滿其進度，有機會褫奪美國頭上的3A評級光環，投資者擔心若這情況出現，全球債券市場皆會出現大動蕩，風險溢價急促上升，其結果就亦股市的估值出現大幅下調。根據小弟的計算，2008年時環球金融市場的風險溢價是4.8%，2011年已去到4.3%，表明投資者視2011的情況與08年不枉多讓。
展望今年的股市表現，小弟認為會出現高、低、高、低的走勢，全年高位可能在第三季出現。若假設來年的風險溢價因素歐債危機仍為4.3%及綜合恒生指數成份股加權平均每股盈利增長率為8%計算，恒生指數2012年的合理值為26,275點，波動範圍將為17,200點至35,333點。而上述估值必須陪合以下情況才有可能發生：
1. 歐洲今年上半年為債務償還的高峰期，若歐盟能有決心支持各債重國進行融資渡過危機，即歐債危機可以時間換取解決的契機。
2. 美國經濟不再陷入衰退，若情況轉差時聯儲局能迅速推出QE3救市。
3. 內地宏觀調控進一步放寛，為市場注入資金，減存款準備金2厘及增加來年的貸款限額。
雖然數學模型計算出來的最高波峰點可越30,000點，但相信這在今年來實現的可能性不大，除非有資金大舉流入香港推動估值上升，然而26,000點是很有機會見到的。
在2012年的投資主題方面，莫過於中央全力支持的七大產業，其中小弟仍較看好新能源及新材料這兩大板塊的表現。新能源方面保利協鑫仍是小弟的至愛，雖然目前多晶硅價格大跌，導致近九成的多晶硅生產商要停產，但這正是行業龍頭的契機，有利市場的整合。此外，以現時多晶硅的價格計算，保利仍能憑藉其冠絕全球的超低生產成本而獲利盈利，集團亦開始拓展光伏集成的業務，發展模式有點似中國神華，一條龍式的生產令集團可以賺盡整條產業鍊的每一分每一亳，所以小弟深信該股會是一隻十倍股，今年下半年可以重新跑贏大市。
而新材料方面，小弟心水仍是(0189)東岳，最近研究過(0067)旭光亦是可以留意的對象之一，前者的功能離子膜即將全面投產，在國家的全力扶持之下，有望成為其新的盈利增長動力。旭光收購了PPS業務之後，其收入到得迅速增長，目前內地每年需要PPS大約2萬噸，而作為全球最大的PPS生產商旭光的產能只有5000噸，出現供不應求的現象，所以集團打算擴充產能，將成為新的增長動力。
除了七大產業之外，小弟亦看好今年1號文件對相關股份推動，其中以水務股最為受惠，因為內地目前已有三分之二的河流受到污染，有四份一更達致不適宜再飲用的地步，可以預期今年水價及污水處理的費用有大幅上調的空間，所以小弟對心水愛股北控水務今年的表現仍然看好。
另外還有一個板塊大家可以多留意，就是早前被大舉拋售的鐵路基建板塊。高鐵的發展計劃因早前的動車意外而受阻，但小弟仍相信是大勢所趨，世界上沒有一個國家因為一兩次的飛機失事而全面停止航空業的發展，中國的鐵路運輸業務也一樣。早前被恐慌性拋售的相關股票的估值已介十分吸引的水平，其中小弟看好(1766)中國南車的表現，會侍機考慮增持。
雖然2012年仍是充滿挑戰的一年，但牛市永遠在恐慌及跌蕩中誕生，投資者不要因往年的表現不濟而氣餒，人生中總不會一帆風順，懂得在逆境中保持樂觀積極的態度，平常心地看待事情，把投資當成樂趣，就會放開得與失。再次祝願各位今年事事順利，新年後再見！！！
沒有留言:
發佈留言