2008年第一季開始 , 市場已經充滿美元貶值的言論, 無論在數據, 匯率, 走勢上面,都顯示美元步向貶值的道路 ! 因此美元趨向貶值的言論被廣泛報導 , 深入民心 ,令人心惶惶 !
2008年第三季, 次按問題嚴重惡化 , 貝爾斯登及雷曼相繼倒閉 ! 雷曼的影響,延伸至全球 , 把本來只聞金融海嘯正來臨, 但仍然感覺遙遠的香港, 也給波及..........
之後的雷曼苦主上街爭取全數賠償等! 瞬間令整個市場也彌漫雷曼的影子..........
及後股市受到影響下,大範圍下跌; 而美元由幾年來的疲弱, 馬上轉強 ,兌歐元也漸漸收服失地!使日圓受避難資金追捧上升! 但終根究底, 都是雷曼引發的信貸緊張 , 使到銀行體系流動資金乾涸 ; 拆息抽高 , 國債急升, 股市下跌 , 商品價值由歷史高位逐步回落 , 全球一時之間受到巨型壓力, 迫使各國政府出力救市救銀行, 最後引發美政府第四季推出數千億救市資金打救水深火熱的樓市及銀行業 , 但時至今日,仍然未解決 , 問題越演越烈 , 給人沒有底的深淵......
不過, 這一場金融海嘯根源在美國 , 美資產市場係始作湧者, 金融業界係推動資產證卷化,以幾何模式經營, 使到投資銀行槓桿式運作至只能升不能跌的地步 ......!
如果用譬如, 就好似坐一個氫氣球飛上天, 氣球漏氣不得不降落, 但工作人員猛在上面貼膠布,加火焰 ........要知火種有限,漏氣越來越多 , 心想可以用膠布補救, 不用急降 , 結果.....眾所周知, 方法錯, 自殺式急降!
踏入2009年, 美國華爾街投行, 已成過去, 僥倖者急急轉型做商業銀行自救! 不過五大行既所做所謂已經令全球陷入困局, 把以往舊瘡疤再次剝開曬鹽 , 這到底是好還是不好 ? 只能講自作孽不可活!!
金融海嘯大規模發生後, 為何美元會上升 ? 日圓會上升 ? 但其他流通貨幣會跌 ?
先講日圓, 以往日本受到經濟衰退, 實施量化寬鬆政策, 把息率降至零, 銀行實行放寬銀根, 加大貸款, 希望藉此令日本從九十年代的樓市爆破引發的大衰退, 步入增長期 ! 可惜日本實行多年亦未能為自身經濟有大翻身的局面, 反而日本便宜資金大量流出海外,從而使各地投機者及日本自身炒家, 投資者把握機會進行套息活動, 成為近幾年世界經濟有源源不絕的資金供應, 把各地資產,股市,物價, 以及國際能源, 商品等等, 都給投機者大力炒上!! 不過套息活動會有一個周期性,就是每年的3月, 5月 ,8月都會出現比較大的拆倉潮 ! 原因與資金要回流日本續期及作年結等. 變成往年在這此月份股市,匯率都出現急挫 !! 但到左2008年12月,拆倉潮周期完結 , 而且各地貨幣利率已跌至低水平, 甚至與日本差不多, 所以套息活動成本大增, 及日本銀行收緊借貸條款, 外圍股市出現套現潮,促使投機者在拆借資金方面不能滿足及支持現有的投資組合, 導至資產價值缺乏承接力而急降,迫使急促
在市場沽貨, 形成加速市場跌勢加劇 , 變成最後令部分熱錢回流日圓及重新流入美元避難 !!
2009 年日圓升後缺乏再進一步上升動力, 反而美元節節上升, 把往年慣常的走勢完全改變!到底點解會咁樣 ? 市場上, 可知道的數據, 不外乎美國需求發行歷史規模最大的國債 ,強美元有助國債速銷 ; 接受救助資金的銀行, 需要在短期內變現投資, 調資金回美還政府 ,使美元有支持 ; 歐洲政治及經濟局勢有危機, 游資由歐元區轉向美元 , 令美元支持 ; 日本經濟大幅度倒退 ,令脆弱的經濟雪上加霜 , 使日圓短時間失去避難所的角色 ,資金轉向美元 ;國際商品市場, 債卷市場等都以美元作為結算單位 , 因此在這些龐大的市場, 出現退資的活動, 促使交易雙方把商品及產品變現至美元 , 令美元變相有支持 ; 所以美元作為交易的單位, 結算或交易完成後, 不轉換其他貨幣前, 會停留在美元狀態 !!
種種的環球交易活動 , 由不動產, 轉向流資的交易不斷進行中! 各地高槓桿模式經營的金融機構也密密進行去槓桿化, eg. 銀行業 . 使到資本水平達到法規水平!所以會見到股市,商品, 債卷等同時下跌 , 只有美元上升的局面 !! 美政府可能會歡迎這種模式繼續, 因為美元強,對發行債卷極之有利 , 所以在美政府頻密的發行機制下, 美元的游資到底有幾多,能否消化低回報貶值風險較高的國債, 是一
個未來六個月迫切性的問題 !!
最後 , 去槓桿化, 及交易平倉都會有完結的一天 , 以及國債銷量欠佳 , 和美國的問題越來越浮現, 美元地位受到供應的威脅下, 以及未來有一日美國真的停止下跌, 經濟有喘氣的跡象出現之下 ,美國會受到高通脹的威脅, 美元能否在這些條件下, 繼續強勢作為國際的領導交易及結算貨幣地位 ,真的是一個大疑問 , 無可否認 , 市場一致性睇淡 !! 除非 , 歐元及日圓真的比美元差 , 那美元可能不會出現大幅度的相對貶值,不過在價值上, 一定會出現貶值 ! 所以為何市場上看好黃金的人越來越 ............其一黃金是以美元訂價, 其二是抗通脹及抗大衰退的唯一世界只認的財富保值工具...!!
最後, 美元現時的強勢 , 背後的因 與未來的果 ,能否在短時間出現 , 真的要留意美政府的救市招式 !
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