時間回到1900年，當年英、法、德、美、日、俄、意、奧八國組成聯軍一同侵略中國。最終清政府被聯軍打敗，八國軍隊進佔首都北京，清政府逃亡陝西西安。在迫於無奈的情況之下，清廷只有與外國列強簽定《辛丑條約》，付出龐大的賠款了事。
時而勢逆，今天外國列國又再圍堵中國，不同的地方是沒有兵臨城下，只是合力要求人民幣升值，列國之心，路人皆見，就是想在中國獲取更大的利益。
小弟早前曾撰文分析過人民幣雖有升值壓力，但時機未到，現今的看法並沒有改變。特別在金融海嘯剛過去，全球經濟百廢待興的情況下，逆市場潮流而自行升值，是自尋死路。
列強今次的行動，美其名希望可以改善全球貿易失衡的問題，然而人民幣升值真的能改變這種情況嗎？就算中國的出口品價格大幅上升，也遠較美國貨便宜，若質量相距不大的話，消費者會和自己的荷包過不去嗎？此外，若中國出口的競爭力真的下降，其失去的貿易份額也只會流向其他新興市場，如越南、泰國等東南亞國家，對歐美的貿易逆差情況並不會有徹底的改變，這個顯淺的道理我不相信美國那130個聯署要求把中國列入貨幣操縱國之列的國會議員會不知道，他們的行動只是格外顯得美國的霸道。是誰每天在操縱貨幣，美元就是一種像鴉片一樣的貨幣，美國以這種毒品在荼毒全球的國家，其中中國所受的影響最大，看著手上辛苦賺來的外滙儲備每天都在貶值，難道中國又應該把美國列作貨幣操縱國，要求其不要再亂發美元，以確保滙率穩定嗎？
中國在今次的事件上絕對不能屈服，因為在現在的情況下讓人民幣大幅升值，實在有百害而無一利。
第一，人民幣自2005年滙率改革開始，已累計升值了超過20%，為中國的製造業帶來了沉重的壓力。目前很多出口廠商的利潤率其實已低無可低，一般只有3%左右，不要說再升值10%，就算只是5%也要了他們的命。據內地專家的統計，目前這類低利潤的企業在中國就有約1000家，利潤在5%以下的也不計其數，若這些企業因為虧損而堵閉，市場的失業人口將會飇升，中國有其他方案可以吸收這些閒置出來的勞動力嗎？
第二，雖然內地沒有讓人民幣升值去平衡國際貿易，但內部其實是做了很多事情。中國近來推行的勞動法的目的除了想推動企業進行產業轉型之外，也希望籍此增加中國工人的收入水平及保障，顧主的生製成本也因此而上升，在產品售價不能大幅上升的情況之下，利潤空間會收窄，有些廠家因此會考慮把生產線轉動到其他國家，這個過程是有序進行，中國亦希望以此緩沖對國家出口的影響，可惜外國列強沒有把這些努力看在眼中。
第三，在全球貨幣積弱的情況下讓人民幣升值，只會令資金大舉流向中國，泛濫的流動性會加速內地資產泡沫的爆發，令中央調控經濟的難度大幅增加。現在樓市已經有過熱的迹象，若此時再有新資金流入炒作，中央目前並沒有足夠的彈藥去應付，熱錢飽食遠颺之後，受苦的還是中國的人民。日本就是中國的前車可鑑。「廣場協議」簽訂後，日圓大幅升值，加速了日本樓市泡沫的形成及爆破，二十年過去，其餘波仍然纏繞著這個全球第二大的經濟體系。所以，中國絕不能重蹈覆轍，因為國民才剛開始富起來，一旦出事，後果將遠較日本嚴重。
第四，就算中央今次真的順應他們的意思讓人民幣升值，日後他們會更加有持無恐，甚至變本加厲，這種無日無之的脅迫，實在很難接受。中國已不是昔日的「東亞病夫」，正如溫總說的，我們中國人要活得有尊嚴。升值與否輪不到別國說三道四，要根據自己的發展步伐去完成人民幣國際化的歷史重任。此外，若現階段示弱，在外交的角力上將完全失去主導權，不是明智的決定。
第五，外國人以為讓人民幣升值就是為中國壓抑通脹開良方，這絕是謊謬的。中國的通脹與貨幣價值沒有太大的直接關係，不然在過往五年人民幣持續上升的情況下，為何中國的通脹也跟隨走高呢？內地的通脹問題主要是由食品價格所因起，而食品價格則與供應有關，要壓抑通脹升溫，中國要做的是增加供應，而非提升貨幣價格，除非我們是一個依靠進口食物才能過活的國家，否則小弟看不到升值對舒緩因食品價格上升而引發的通脹有何作用？
基於上述原因，人民幣升值的誘因其實並不充足，領導人在此問題上絕對不能妥協。就算真的要升值，波幅也不宜超過3%，且是循序漸進地完成，而不應該一步到位。
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